Durante el 3T23 ISA mostró resultados NEUTRALES, levemente por debajo de las expectativas del mercado. 
 
ISA obtuvo una Utilidad Neta de COP 512 mil MM (-26,2% T/T y -23,4% A/A) inferior a nuestra estimación. Los márgenes presentaron deterioros tanto A/A como T/T, como el Margen EBITDA que se ubicó en 61,1% (-635pbs T/T y -284 pbs A/A) reflejo de caída en el EBITDA (-19,5% T/T y 15,3% A/A) inferior a nuestra estimación. La disminución en el Margen Operativo se explica porque una elevada proporción de los ingresos se indexan con la inflación más reciente, mientras que la indexación de los costos se basa en la inflación del periodo anterior. Asimismo, la menor Utilidad frente a lo estimado se debió a una mayor tasa real de impuestos (26,1%) frente a la que aplicamos (17%). Esta evolución negativa de los resultados se explica mayoritariamente por el desempeño de la tasa de cambio y los escaladores de los diferentes negocios.