•    Celsia realizó una propuesta de pago de un dividendo de COP 283 / acción (-8,4% A/A), el cual correspondería a un payout del 110%, siendo uno de los más altos de los últimos años.
•    Adicionalmente, la propuesta de recompra por COP 300 mil MM a 3 años equivale al ~12% de la Capitalización Bursátil, afectando el flotante del emisor (del 47% al ~ 35% a precios recientes). Bajo el escenario en el cual la compañía adquiera el máximo posible por sistema transaccional, a precios recientes, con las limitaciones regulatorias, se podrían recomprar ~ COP 260 mil MM y el restante mediante OPA. 
•    Consideramos que , una alternativa a la Recompra sería utilizar dichos recursos para pagar parte de la deuda, lo cual mitigaría el fuerte incremento en los Gastos Financieros (+95,6% A/A).