Nuevamente, los márgenes de la deuda privada indexada al IBR se encuentran en mínimos del año como consecuencia de un ajuste en las expectativas de los agentes respecto a los recortes de la tasa de política monetaria por parte del Banco de la República para finales del presente año o inicios del próximo. 

Aspectos para tener en cuenta:

• Después de lo que indicamos en octubre pasado (ver Estrategia Deuda Privada | Señales de compra en Indexados al IBR) la curva de indexados al IBR se ha valorizado en 200 pbs en promedio (ver Estrategia Renta Fija | Análisis CFEN y vencimientos CDT).
• De esta forma, los márgenes de la deuda privada indexada al IBR se encuentran más de una desviación por debajo del promedio de los últimos 18 meses.
• Por su parte, consideramos que el Banco de la República iniciará su ciclo de recortes de tasas el próximo año debido a que la inflación se ubica lejos de la meta del 3%, y los riesgos inflacionarios son al alza por fenómeno de el niño, aumento del salario mínimo, aumento del precio del diésel e impuesto a alimentos ultrapocesados.