Actualmente, la rentabilidad en pesos que se obtiene al realizar un Asset Swap con los bonos globales emitidos por el Gobierno de Colombia (Yankees) supera la rentabilidad que ofrecen los TES denominados en pesos, teniendo ambos el mismo riesgo de crédito (Nación).

Aspectos para tener en cuenta

• Actualmente, la rentabilidad en pesos obtenida al realizar un sintético para cubrir la devaluación de los bonos globales emitidos por el Gobierno de Colombia en dólares (Yankees) supera en promedio los 336 pbs de la rentabilidad de los TES denominados en pesos. Las mayores diferencias se observan en los títulos con vencimiento en 2037 (454 pbs) y 2034 (437 pbs), mientras que las menores se presentan en los de 2029 (191 pbs) y 2028 (243 pbs).
• Esta estrategia es ideal para aquellos inversionistas que puedan mantener el sintético hasta el vencimiento y sean indiferentes en cambiar sus flujos en dólares por una rentabilidad fija en pesos, esto con el fin de reducir la volatilidad asociada a mercado.
• Recordamos que, puntos relevantes a monitorear de esta estrategia son el timing del mercado y la devaluación del peso colombiano, ya que al realizar el Asset Swap el inversionista queda con una rentabilidad fija y la devaluación del peso colombiano jugaría en contra de la estrategia.
• En conclusión, actualmente el spread de un Asset Swap versus los TES COP mantiene un spread de 336 pbs en promedio, indicando una mayor rentabilidad para el inversionista al realizar el sintético.

Nota: Para implementar esta estrategia, es necesario contar con el Contrato Marco local para instrumentos financieros derivados de Corficolombiana; además, contar con un custodio de títulos valores en el exterior.