Mayo 2022 Fixing bonos sociales Bancóldex

  • Esperamos la serie denominada en Tasa Fija a 2 años corte entre 11,50% - 11,60% equivalente a un spread de entre 200 - 210 pbs sobre el TES en pesos de referencia. Por su lado, esperamos que la serie denominada en Tasa Fija a 3 años corte entre 11,90% - 12,00%, equivalente a un spread de entre 195 - 205 pbs sobre el TES en pesos de referencia. 
  • Esta será la tercera emisión de deuda temática y la segunda emisión de bonos sociales que se realiza este año. En este caso, los recursos captados serán destinados a proyectos sociales donde se destaca el aumento de la equidad de género. Adicionalmente, del total de los créditos otorgados, el 50% será para microempresas que pertenezcan a mujeres, también se busca que el 50% del total de los municipios atendidos sean municipios rurales y el 10% del total de las operaciones desembolsadas sean a empresas de víctimas del conflicto armado.
  • Destacamos que, las series ofrecidas en esta emisión son de corto plazo, lo que hace que sus precios sean menos sensibles al cambio que presentan las tasas de interés. Además que, según nuestras proyecciones en estos momentos los bonos denominados en Tasa Fija son los que presentan la mayor rentabilidad al vencimiento. 
  • Actualmente, tanto el nivel de tasas como los spreads respecto a los TES, se ubican en uno de sus niveles más elevados del siglo. Adicionalmente, en estos momentos los bonos denominados en tasa fija presentan un mayor valor relativo que los bonos indexados al IPC, tal como lo reflejan el nivel de las inflaciones implícitas.
  • Por último, debido al amplio empinamiento en el tramo corto de la curva de la deuda privada denominada en tasa fija, consideramos que el título denominado en tasa fija a 3 años cuenta con un mayor relativo que el de 2 años.