Consideramos que BVC presentó resultados POSITIVOS para el 1T22. La utilidad neta presentó un importante crecimiento del +42% A/A y +12% T/T, gracias a una fortalecida operación que se ha visto beneficiada por los eventos corporativos de OPAs en la rueda de renta variable, que por consiguiente, ha favoreció los servicios de Listing, Trading y Post-trading (86% de los ingresos operativos). Por otro lado, si bien la renta fija se ha visto fuertemente afectada por la normalización de la política monetaria del Banco Central, está logró aportar a la operación gracias a las 6 emisiones de deuda presentadas. Así las cosas, el margen EBITDA 12 meses logró un repunte de +377 pbs T/T, alcanzando 37% al 1T22. Sin embargo, a pesar de que la operación presentó un buen desempeño, rubros no operacionales contables limitaron el crecimiento de la utilidad neta, razón por la cual el margen Neto 12 meses presentó un leve crecimiento de 56 pbs T/T (21%). Consideramos que los eventos corporativos de BHI y OPA por Grupo Argos continuarían beneficiando la operación al 2T22, mientras que, para el 2S22 el panorama es retador.