Julio 2022 Mensual de Acciones I Las bolsas dan un paso atrás

En junio el mercado de renta variable en EE.UU presentó un desempeño negativo, dado un contexto internacional que continúa enmarcado por las tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania, el avance de los Bancos Centrales europeos entorno a la normalización de su política monetaria, expectativas sobre una posible recesión económica en varios países del mundo, problemas en la cadena de suministros y las preocupaciones sobre una débil demanda interna de China tras los confinamientos y su política de cero tolerancia frente al COVID-19. Por otro lado, la evolución de la inflación en EE.UU a mayo de 2022 se ubicó por encima de las expectativas del mercado (8,6%), lo que desencadenó el importante aumento de la tasa de referencia por parte de la FED (+75pbs), alcanzando así el nivel superior del rango, 1,75%. Así las cosas, continúan las preocupaciones sobre una posible recesión del país americano, lo cual se observa en el aplanamiento de la curva de los tesoros. En relación al mercado local, a pesar del positivo desempeño de los fundamentales de los emisores y el fortalecido panorama macroeconómico, el resultado de las elecciones presidenciales desencadenó una fuerte volatilidad en las cotizaciones de los emisores. Así, esperamos que a medida que avance la transición con el nuevo gobierno y se aclaren las políticas económicas, el nivel de incertidumbre en el mercado se modere. De esta manera, los mayores avances durante junio los registraron el índice Shanghai (+6,7%), la bolsa china Hang Seng (+2,1%). Por otra parte, el índice COLCAP reflejó desvalorizaciones (-17,5%), seguido por el índice Bovespa (-11,5%) y el BVL (-11,2%).