Son diversas las causas que han llevado al deterioro de los precios de negociación de los títulos del PEI. Desde una perspectiva fundamental observamos que el vehículo inmobiliario se vio afectado durante el 2020 debido a las restricciones en la operación implementadas por el gobierno nacional en la mayor parte de los sectores de la economía, asimismo como las restricciones a la movilidad, lo que llevó a que el segmento de centros comerciales del vehículo fuese impactado en mayor medida. Asimismo, la generación de descuentos y alivios financieros sobre los cánones de arrendamiento para hacer frente a las medidas implementadas afectaron los ingresos, NOI y flujo de caja distribuible del vehículo. Actualmente, a pesar de que al 1T21 se presenta una mejor dinámica de los resultados financieros, los efectos de la pandemia aún no se han disipado en su totalidad y los niveles de ingresos (COP 134 Mil MM al 1T21) se encuentran por debajo de lo evidenciado en periodos pre-covid (COP 168 Mil MM al 1T19). Por otro lado, desde la perspectiva de mercado, se ha observado debilidad en la demanda, lo que ha generado una disminución importante de los volúmenes de negociación y por tanto, se afecte el precio de los mismos.

Vemos una recuperación gradual de los resultados financieros del PEI en la medida en que se avanza con el proceso de vacunación en el país, se levantan las restricciones de movilidad y se establece la reapertura de todos los sectores de la economía, lo que lleva principalmente a un mayor flujo de personas en las oficinas y centros comerciales. Esperamos una buena dinámica en el segmento de bodegas, favorecido por el fortalecimiento del comercio electrónico y el negocio logístico. De esta manera, esperamos que estos acontecimientos se vean reflejados en una recuperación gradual de los precios de mercado en el mediano plazo.