Enero 2022 El Oráculo de GEB | Democratización en camino

En el mes de noviembre el emisor informó que, el Distrito Capital de Bogotá iniciará las labores de exploración de mercado para determinar la viabilidad de enajenar el remanente de acciones de la mencionada autorización, correspondiente al nueve coma cuatro por ciento (9,4%), conforme a lo establecido en la Ley 226 de 1995. A precio de mercado, el 9,4% sería equivalente a COP 2,23 BN.

De acuerdo con nuestros cálculos, el proceso de democratización llevaría el flotante hasta un 38,54% sobre el total de acciones. Con lo anterior, nuestras estimaciones sugieren que el incremento del flotante podría traducirse en un aumento de aproximadamente 32% en el volumen promedio de negociación de la especie, lo que implicaría mayor liquidez en el mediano y largo plazo. Junto con el incremento del flotante y volúmenes de negociación, el efecto sería positivo en cuanto a la participación en los índices MSCI Colcap y HCOLSEL, donde se presentarían flujos compradores. Por otro lado, consideramos positivo que el Distrito disminuya su participación en GEB en términos de gobierno corporativo.

Vale la pena mencionar que si bien el anuncio de la democratización ha generado presiones bajistas sobre la especie, este sería un efecto que podría mantenerse en el corto plazo. En el largo plazo, reiteramos que la solidez del emisor en términos fundamentales, permitiría extender la tendencia alcista en esta temporalidad. Debido a la mayor liquidez después de la Democratización, flujos de compra por mayor participación en índices y mayor visibilidad que permitiría la entrada de inversionistas extranjeros, continuamos viendo a GEB como una apuesta sólida en el largo plazo.