A lo largo del 2022 los índices latinoamericanos han presentado importantes niveles de volatilidad. Si bien a comienzos del año las bolsas latinoamericanas registraron fuertes valorizaciones, favorecidas en gran parte por el rally en los precios de los commodities (los cuales se vieron impulsados por el conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania, que limitó su oferta en medio de una fuerte recuperación de la demanda), al día de hoy, eventos como: 1) Las preocupaciones por recesión económica en Estados Unidos, Europa y otros países del mundo; 2) Las presiones inflacionarias que han motivado los incrementos de las tasas de interés por parte de la FED y la mayoría de Bancos Centrales; y 3) La débil recuperación de la demanda por parte de China, han impactado los activos de riesgo cómo las acciones, generando importantes desvalorizaciones en los mercados de renta variable.

Por otro lado, factores particulares de la región como el cambio de la dirección política de algunos países tras los recientes resultados electores como en Perú, Chile y Colombia han influido en los distintos mercados regionales. En esta medida, bajo este contexto observamos que el COLCAP respecto a sus pares latinos se encuentra tranzando a múltiplos (PER y PVL) con un descuento mayor frente a la región, de manera que en este informe realizamos un análisis de múltiplos desde la perspectiva actual, histórica y con respecto a sus comparables para entender mejor el nivel actual al cual tranza el índice colombiano, que en nuestra opinión cuenta con un descuento excesivo, mostrando niveles interesantes de compra.