Durante lo corrido del año hemos observado una buena dinámica de la economía colombiana, donde para el 2022 se espera un crecimiento económico positivo del 8% (Corficolombiana), siendo de los mayores de América Latina. Lo anterior se ha visto reflejado en incrementos a doble dígito de la cartera de crédito a nivel general, jalonado principalmente por el comportamiento del consumo y la demanda de vivienda, así mismo como, el reprecio de la cartera gracias a los incrementos en la tasa de interés del Banco de la República, que han generado una expansión del margen neto de intereses (MNI), compensado por incrementos relevantes en el costo de fondeo. Así las cosas, las utilidades netas del sector han logrado un importante crecimiento, donde destacamos que, respecto a 2019, estas se encuentran por encima del 30% A/A en lo acumulado 12 meses y derivaron en una atractiva rentabilidad hacia los accionistas. Sin embargo, en materia de precios, los niveles actuales (Bancolombia COP 30.900 y Davivienda COP 30.000, al 19 de septiembre de 2022) aún se encuentran muy lejos de épocas prepandemia (Bancolombia: COP 45.800, Davivienda COP 45.500 al cierre de 2019). En esa medida, considerando los positivos fundamentales del sector, buscamos evaluar su comportamiento actual en términos de múltiplos respecto a su histórico, así como, en relación a sus comparables latinoamericanos, donde observamos descuentos importantes para algunas acciones colombianas, que sitúan los emisores locales en niveles atractivos. Es importante considerar que para efectos de este informe la escisión de BHI dificulta la comparación de precios de especies de Grupo Aval y Banco de Bogotá respecto a su histórico de prepandemia y por ende, sus múltiplos.