Los índices globales presentaron un comportamiento mayoritariamente negativo en Agosto. La desaceleración económica, el entorno de persistente inflación y altas tasas de interés han impactado la dinámica de los mercados. Este mes, el índice argentino fue el único en la región que logró desligarse de este mal comportamiento accionario, logrando un repunte del 43% M/M, sin embargo, mantenemos cautela dada la devaluación constante e inflación por encima del 100% interanual que podría continuar por algunos meses más en el país. Por el lado de mercados internacionales, el índice español tuvo una leve contracción, esto como resultado del bajo apetito al riesgo de los inversionistas, evidenciado en la caída del 14% M/M en el volumen accionario de negociación, sumado a las presiones bajistas que tuvo el sector energético durante el mes. Por el lado de las bolsas asiáticas, los inversionistas siguen enfocados en la baja dinámica económica de China que podría inducir a que el país no cumpla con la meta de crecimiento en 2023, asimismo, los problemas en el sector inmobiliario se han agudizado y han obligado a que el gobierno tome medidas como disminución en las tasas de interés e inyecciones de liquidez a la economía, lo que ha llevado a la caída del 8,5% M/M del Hang Seng. Por su parte, el índice japones logró, en parte, escapar de estas caídas con un leve retroceso del 1,7% M/M, principalmente por la expansión en su economía durante el 2S23 gracias a mayores exportaciones. Finalmente, los índices estadounidenses también se ubicaron en terreno negativo, aunque sin caídas tan pronunciadas: S&P 500 con -1,8% M/M y Nasdaq - 2,2% M/M. y es que, si bien los sólidos datos económicos le han permitido solvencia en la economía, el gobierno a través de una política monetaria conservadora ha generado que los gastos financieros de las compañías se incrementen y los inversionistas desvíen sus inversiones hacia Renta Fija, afectando el atractivo de los activos de riesgo, esto último se ha contagiado en todo el mundo. Esperamos que menores tasas favorezcan al mercado accionario.

En América Latina los mercados también cerraron con jornadas a la baja. Si bien durante Julio el COLCAP logró un repunte, durante Agosto volvió la aversión al riesgo, en parte como consecuencia de la desaceleración económica, y el efecto de algunos flujos que hubo como resultado del rebalanceo en el MSCI Colcap, que no pudieron ser absorbidos en su totalidad por la baja dinámica de los volúmenes de negociación que continúan registrando mínimos históricos. Finalmente, los Institucionales fueron los agentes que lideraron las compras netas mensuales, con una posición de COP 42 mil MM. Por el contrario, las AFP’s nuevamente continuaron con su estrategia de vendedores netos con un volumen de COP 62 mil MM, teniendo preferencia para liquidar parte de su portafolio en acciones de PF Bancolombia y Ecopetrol .