Septiembre 2022 Perfiles de inversión 3T2022

  • Durante el último mes, el hecho más relevante fue el simposio de Jackson Hole, en el cual se reunieron los principales banqueros centrales del mundo, en donde discutieron sobre el actual choque inflacionario que se está viviendo, las medidas que se pueden adoptar para tratar de contenerla y los posibles efectos dentro de la economía. La principal conclusión del simposio es el compromiso por parte de los Bancos Centrales en combatir la inflación a pesar de los posibles efectos que esto pueda tener sobre el crecimiento de las economías. 
  • A nivel local, se dio a conocer la inflación del mes de agosto la cual sorprendió al ubicarse en 10,84% desde el 10,21% registrado en el mes previo. Parte de este incremento estuvo explicado por la variación en los precios de los alimentos, de igual manera se vio un incremento significativo en el rubro de vivienda y servicios públicos, específicamente energía eléctrica. Con este nuevo incremento en los precios de la canasta familiar, esperamos que el Banco de la República continúe con sus incrementos en la tasa repo. Puntualmente, en su reunión de septiembre esperamos un aumento de 100 pbs ubicando la tasa de política monetaria en 10%.
  • Con los hechos anteriores, modificamos nuestras recomendaciones de inversión basados en las presiones inflacionarias que se están observando y las que esperamos se sigan presentando en los próximos meses e incluso en el año siguiente debido al posible incremento en el salario mínimo por encima de los dos dígitos, como también el futuro incremento en la gasolina, la devaluación cambiaria y la aprobación de la reforma tributaria entre otros. Así las cosas, incrementamos la participación de los títulos indexados a la inflación al 45%, seguidos por los títulos en tasa fija 35%, y finalmente los indexados al IBR 20%. Lo anterior con el fin de tener un portafolio diversificado y defensivo en medio de las presiones inflacionarias que estamos observando.