Octubre 2023 Mensual de Acciones I Bolsa colombiana con valorización en Amor&Amistad

  • Los índices globales presentaron un comportamiento mayoritariamente negativo en Septiembre. La desaceleración económica, los niveles de inflación por encima de lo esperado y políticas monetarias restrictivas en el mundo continúan impactando la dinámica de los mercados. Las posturas de aversión al riesgo han estado latentes especialmente en Estados Unidos, donde sus dos índices más importantes: Nasdaq y S&P 500 tuvieron retrocesos del ~6% M/M, este efecto se ha materializado con mayor fuerza dada las expectativas de mantener los altos niveles de las tasas de interés en el país con el objetivo de frenar la inflación. Es importante monitorear las decisiones en torno a la política fiscal y el inicio del ciclo de disminución en las tasas de interés que podría empezar hasta el próximo año. Por otro lado, el retroceso del mercado argentino estuvo contagiado por la caída en los índices de confianza del gobierno actual a mínimos históricos y los altos niveles de inflación que se mantienen en el país, y donde el mercado espera que se prolonguen por lo menos durante el 4T23, mantenemos cautela sobre este mercado. Ahora bien, frente a los mercados accionarios de Europa podrían continuar presionados dado que algunos bancos centrales del continente podrían volver a incrementar sus tasas de interés, lo cual disminuye la atracción hacia activos de riesgo. Finalmente, en los mercados asiáticos continúa la tensión sobre sus economías luego del débil comportamiento en el sector inmobiliario en China, además es importante monitorear los datos económicos en este país, dado que la recuperación de este país podría demorarse más de lo esperado, así como el impacto de las decisiones de estímulos fiscales. 
  • En América Latina los mercados cerraron con jornadas mixtas. Este mes, el índice colombiano logró liderar el comportamiento accionario, alcanzando un repunte del 4,2% M/M, en parte como consecuencia de la fuerte valorización que tuvo las acciones de Cementos Argos tanto la Preferencial (+90,6% M/M) como la Ordinaria (+69,2% M/M), este impulso gracias a la operación en Estados Unidos con Summit Materials, y que desde Casa de Bolsa realizamos un informe del impacto de dicha operación sobre la compañía (Link del informe). Lo anterior, junto a los flujos, aunque pequeños, de los rebalanceos de los índices Hcolsel y MSCI Colcap y el cambio en el flotante de algunas compañías, permitieron que repuntaran ligeramente los volúmenes de negociación. Para finalizar, las AFP’s fueron los agentes que más compras netas mensuales realizaron, con una posición de COP 93 mil MM, siendo ISA y PF Davivienda sus preferidas.  Por el contrario, las Extranjeros fueron los vendedores netos más importantes con un volumen de COP -263 mil MM, liquidando parte de su portafolio en acciones de ISA y PF Davivienda.