Octubre 2021 Estrategia TES | Entre la samba y el Tex-Mex

  • Al analizar el desempeño de la deuda pública en moneda local de la región desde el 2020 a la fecha, los TES, tanto de corto como de largo plazo, se encuentran entre los menos desvalorizados de la región, tan solo superados por México, debido a que en Colombia la inflación y las tasas de interés han aumentado en menor medida que en el resto de los países estudiados, además, se destaca que nuestro país ha sido uno de los primeros del mundo en realizar reforma tributaria en la post-pandemia.
  • Por otra parte, la deuda pública de Brasil en moneda local ha sido las más desvalorizada de la región explicado por una inflación galopante, una fuerte devaluación, un aumento agresivo de tasas de interés y dudas sobre el cumplimiento de su regla fiscal.
  • La deuda pública de Chile en moneda local ha sido la segunda más afectada de la región a pesar de la inflación más baja de la región. Sin embargo, los retiros de los fondos de pensiones que se han venido realizado desde el año pasado han pasado factura en su mercado interno.
  • En promedio, la deuda pública en moneda local de corto plazo de la región se ha visto más afectada que la de largo plazo debido al elevado empinamiento en que se encontraban las curvas de rendimientos posterior al inicio de la pandemia. Adicionalmente, las tasas de interés en términos reales se encuentran negativas en toda la región, motivo por el cual, las tasas podrían continuar subiendo.

 

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