Durante las últimas semanas, el desempeño de los activos de riesgo se tornó positivo ante la expectativa de que la Reserva Federal de EEUU llegó al fin del ciclo de aumento de tasa de interés posterior a que la inflación descendiera más de lo esperado en el mes de octubre (3,2%). Debido a lo anterior, las acciones en EEUU, como suele suceder durante la temporada de fin de año, subieron hasta máximos históricos, los tesoros americanos se alejaron del 5,00% y el dólar se debilito a nivel global. 

A nivel local, el peso colombiano se fortaleció tras los resultados de los comicios regionales que mostraron un cambio en la tendencia política del país, ya que el gobierno tendría que conciliar las reformas con la oposición. La inflación descendió por séptimo mes consecutivo al hacerlo desde el 10,99% registrado en septiembre al 10,48% en octubre en línea con las expectativas del mercado, donde esperamos que la tendencia a la baja continué para cerrar el año en 9,65%. Respecto a el Banco de la República, esperamos que este mantenga la tasa de interés estable en su nivel actual (13,25%) y que permanezca sin movimientos este año. Teniendo en cuenta lo anterior, ratificamos la sobreponderación de inversiones en renta fija denominados en Tasa Fija (45%), seguido de los títulos indexados al IBR (35%) y, por último, los títulos indexados al IPC (20%).

Para el mes de octubre, el COLCAP continúa castigado (-3,0% M/M) y con un retroceso de doble digito en lo corrido del año del -15,4% A/A. En medio de una fuerte caída en la acción de Canacol, puesto que anunció la cancelación de contrato de venta de gas a EPM, esta negociación representaba una fuente importante de crecimiento para la compañía (Ver Canacol Información relevante | Contrato con EPM no da más). Por su parte, la persistencia de la inflación y la continuidad de niveles históricamente altos en las tasas de captación, podrían seguir presionando los indicadores financieros de las compañías, lo cual se vería reflejado en sus resultados financieros del 3T23. Las Sociedades Comisionista de Bolsa fueron los agentes que más compras netas mensuales realizaron, con una posición de COP 74 mil millones, siendo Ecopetrol e iColcap sus preferidas. Por el contrario, las Extranjeros continuaron como vendedores netos con un monto de COP -58 mil millones, liquidando parte de su portafolio en acciones de Grupo Argos y PF Bancolombia.