Mayo 2025 Perfiles de inversión 2T2025

  • En los últimos días, Estados Unidos y China acordaron una reducción temporal de aranceles por un periodo de tres meses. En el caso estadounidense, los aranceles sobre productos chinos disminuyeron del 145% al 30%, mientras que China redujo del 125% al 10% los aranceles aplicados a productos estadounidenses. Este anuncio, junto con el frágil alto el fuego entre Pakistán e India, y las negociaciones en Turquía para una pausa en el conflicto entre Rusia y Ucrania, impulsó al alza los índices bursátiles globales, así como las cotizaciones del dólar y del petróleo Brent.
  • Dado los bajos diferenciales entre la deuda corporativa y los TES, identificamos un mayor valor relativo en estos últimos. En particular, destacamos la inversión del spread entre la deuda corporativa indexada al IPC y los TES UVR de corto plazo, lo que nos lleva a mantener una sobreponderación en deuda pública indexada a la inflación. Además, el ritmo moderado previsto en la reducción de la tasa de política monetaria mantiene el atractivo de los bonos indexados al IBR.
  • Durante abril, el índice COLCAP registró una valorización moderada del 2,10%. En lo corrido del año, el índice acumula una apreciación del 18,00%, posicionándose como el segundo mercado bursátil con mejor desempeño en América Latina, solo por detrás del mercado chileno. Este destacado rendimiento se da en un contexto de alta volatilidad global, donde referentes como el S&P 500, Dow Jones y Hang Seng registraron caídas, mientras la mayoría de los índices latinoamericanos mostraron resultados positivos.
  • En el segmento de vehículos inmobiliarios, se espera que los resultados del primer trimestre de 2025 para PEI y TIN sean positivos, respaldando tanto el flujo de caja distribuible como la rentabilidad por dividendo. En línea con su estrategia de migración, los títulos de participación de TIN comenzaron a negociarse en el sistema de renta variable de la Bolsa de Valores de Colombia, conservando su nemotécnico (TIN) y clasificándose como “Otros instrumentos” dentro del mercado accionario.