Grupo Energía Bogotá reportó una utilidad neta de COP 840 mil MM (+9,6% T/T y +25,2% A/A) para el 1T23, superando nuestra estimación en 19,7% y la del consenso de analistas en 12,0%. Consideramos que el resultado fue POSITIVO, evidenciando el efecto del crecimiento en los negocios, donde destacamos la transmisión eléctrica, cuyos ingresos aumentaron 31,9% T/T y 76,3% A/A, con los ingresos totales ubicándose en COP 2,1 BN (+15,7% T/T y +36,7% A/A), superando nuestras expectativas y las del consenso de los analistas en 13,5% y 8,7% respectivamente. Asimismo, la indexación de tarifas continuó favoreciendo a GEB, donde destacamos los crecimientos del IPP de EE. UU. y Colombia, con crecimientos anuales de 6,8% y 12,5% respectivamente; y el efecto de la tasa de cambio, toda vez que el peso colombiano registró una devaluación anual de 23,5%, beneficiando positivamente al margen operacional. En cuanto al EBITDA, este se ubicó en COP 2,6 BN (+7,0% A/A), no comparable con el de 4T22, dado que en 1T23 -tal como en 1T22- se registraron los pagos de dividendos de Enel Colombia, Vanti, Promigas, EMSA y REP/Transmantaro, junto con del pago de dividendos de Argo, totalizando COP 1,6 BN (-6,7% A/A).