Esperamos que los resultados financieros del 1T23 muestren una mezcla entre POSITIVOS  y NEUTRALES. Dentro de los resultados de las compañías con un buen comportamiento estarían sectores defensivos como Servicios Públicos (energía eléctrica y gas) con exposición a ingresos indexados al IPC e IPP, mientras que a nivel neutral sobresalen compañías expuestas a los precios  internacionales de los commodities, entre otras. 

A nivel anual se mantendrían crecimientos en términos de ingresos y EBITDA en la mayoría de los emisores, mientras que trimestralmente continuaría la desaceleración vista en periodos anteriores, dada la persistencia en la alta inflación, tasas de interés elevadas, incertidumbre política y regulatoria, junto a volatilidad en la tasa de cambio. A nivel no operacional, seguirán pesando sobre las utilidades netas los mayores gastos financieros de emisores con exposición a deuda a tasas variables y/o en moneda extranjera.

Estimamos que los resultados del sector de Servicios Públicos (Utilities) se ubiquen en terreno POSITIVO, con el impacto favorable en aquellos segmentos con exposición a los precios de la energía y los  indexados a la inflación a nivel de ingresos, aunque enmarcados por un ambiente de incertidumbre regulatoria. El Sector Financiero presentaría una dinámica mixta, donde Bancolombia vería un NIM beneficiado de la mayor exposición a tasa variable en medio de incrementos en la tasa de política monetaria del Banco de la República, mientras que la mayor participación de la tasa fija afectaría negativamente las cifras de Davivienda, junto a mayores gastos de provisiones.

Por su parte, en el sector de Oil & Gas, Ecopetrol presentaría moderación en sus cifras, las cuales se ubicarían por debajo de los últimos trimestres en medio de menores precios del crudo y una mayor tasa impositiva, pese a resultados que serían elevados frente a los últimos años. Para el Sector cementero, Cemargos vería cifras operacionales favorecidas por mayores precios del cemento, afectado en las líneas finales del Estado de Resultados por mayores gastos financieros.