Mayo 2022 BVC Entrega de Notas 1T22 l OPAs favorecen a la BVC

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Consideramos que BVC present贸 resultados POSITIVOS para el 1T22. La utilidad neta present贸 un importante crecimiento del +42% A/A y +12% T/T, gracias a una fortalecida operaci贸n que se ha visto beneficiada por los eventos corporativos de OPAs en la rueda de renta variable, que por consiguiente, ha favoreci贸 los servicios de Listing, Trading y Post-trading (86% de los ingresos operativos). Por otro lado, si bien la renta fija se ha visto fuertemente afectada por la normalizaci贸n de la pol铆tica monetaria del Banco Central, est谩 logr贸 aportar a la operaci贸n gracias a las 6 emisiones de deuda presentadas. As铆 las cosas, el margen EBITDA 12 meses logr贸 un repunte de +377 pbs T/T, alcanzando 37% al 1T22. Sin embargo, a pesar de que la operaci贸n present贸 un buen desempe帽o, rubros no operacionales contables limitaron el crecimiento de la utilidad neta, raz贸n por la cual el margen Neto 12 meses present贸 un leve crecimiento de 56 pbs T/T (21%). Consideramos que los eventos corporativos de BHI y OPA por Grupo Argos continuar铆an beneficiando la operaci贸n al 2T22, mientras que, para el 2S22 el panorama es retador.

