Ecopetrol logró una utilidad neta de COP 3,1 BN en 1T21 (+357,2% T/T y + 2.220,3% A/A), en línea con nuestra expectativa de 2,95 BN. El resultado es sobresaliente, el cual consideramos como POSITIVO. Durante el periodo, el precio promedio de la referencia Brent creció 37,7% T/T y 21,4% A/A en dólares (33,6% T/T y 22,0% A/A en pesos), a lo que se sumó una mejora notable -disminución- en los diferenciales de precio (canasta de venta de crudo – referencia brent) de -23,9% T/T y -66,7% A/A.

El componente del precio más que compensó la disminución en la producción del Grupo Ecopetrol de 676 kbepd (esperábamos 685 kbped) de -2,7% T/T y -8,1% A/A, donde debe notarse que la producción de gas anual creció 11,2%, mientras que la de petróleo disminuyó 12,5%, donde destacamos el resultado de la producción de gas, toda vez que estimamos que la producción total de Colombia creció apenas 1,3% A/A.