Consideramos que BVC presentó resultados NEUTRALES para el 4T22. La Utilidad Neta de la Controladora presentó un importante retroceso del -34,2% A/A (-22,2% T/T). Los Ingresos Ordinarios presentaron una buena dinámica (19,6% A/A y 36,1% T/T), gracias al comportamiento destacado de las actividades Post-Negociación (22,0% A/A), impulsados por el positivo desempeño en los Servicios de Compensación y de Emisores Listados (22,0% A/A), que son más del 65% de Ingresos Operativos; dicha actividad fue impulsada por las ganancias de los resultados del buen comportamiento derivado del alto flujo de OPA’s a pesar de la menor dinámica del mercado financiero en acciones. 

Por otro lado, lo anterior fue mitigado en parte por los Gastos, que registraron un crecimiento del 27,8% A/A, en una proporción similar que los Ingresos, que estuvieron presionados debido al importante aumento de Otros Gastos (28,9% A/A) y Beneficios a los Empleados (18,5% A/A), ambos por el efecto inflacionario en Colombia que impactó de manera importante la contratación de nuevo personal para proyectos e incremento salarial para el equipo de TI. Dado lo anterior, la Utilidad Neta se vio altamente afectada, presentando decrecimientos a nivel anual del -34,2% A/A como trimestral del -22,2% T/T. Consideramos que el 2023 tendrá desafíos importantes teniendo en cuenta el panorama macroeconómico retador que ha sido jalonado por la desaceleración económica que se avecina