Los índices globales presentaron un comportamiento mayoritariamente negativo en Mayo. El buen desempeño del 14,8% M/M del índice argentino se debió gracias a los buenos resultados en los sectores agrícolas e industriales. No obstante, esta racha de ganancias podría limitarse parcialmente en lo que queda del 2023, afectada por las decisiones contractivas de política monetaria, con el fin de atacar la fuerte devaluación cambiaria que ha atravesado el país en los últimos meses, especialmente durante mayo, donde se impulsó fuertemente la cotización del dólar blue. Asimismo, el índice japonés logró ubicarse en el TOP 3 con una valorización del 7,0% M/M, impulsado por el buen panorama que especula el Ministerio de Industria de Japón respecto a triplicar la venta de semiconductores, y así tener un mayor respaldo y seguridad de su cadena de suministro. Finalmente, el Nasdaq logró sacar la cara por los índices norteamericanos, con un repunte del 5,8% M/M, seguido del S&P 500 (0,2% M/M), este comportamiento fue liderado por las compañías tecnológicas, sin embargo, en lo corrido del mes, ante la decisión de si ampliar o no el techo de la deuda, generó incertidumbre, generando volatilidad y presionando los mercados norteamericanos.
 
En América Latina los mercados tuvieron jornadas de rebote, finalizando el mes con retrocesos, siendo el índice colombiano el más castigado. A pesar de las jornadas de calma por mayor escepticismo por la aprobación de las reformas, el mercado no logró escapar de la aversión al riesgo y la incertidumbre que generó la transacción de Gilinski, que llevó a la suspensión de 3 acciones: Nutresa, Argos y Sura. Aunado a esto, la dinámica accionaria continúa permeada por los bajos volúmenes de negociación. Por último, las AFP’s continuaron en mayo realizando compras netas, con un volumen de COP 30 mil MM, siendo las acciones de Bancolombia y Ecopetrol, las preferidas para consolidar su portafolio. Por el contrario, las Sociedades Comisionistas de Bolsa, fueron el agente que lideró el lado vendedor con COP 77 mil MM hacia una mayor preferencia para liquidar las acciones de PF Bancolombia y Ecopetrol. Para este último emisor, es importante seguir de cerca las decisiones de producción de petróleo por parte de la OPEP y los datos económicos de China que impactan el precio de petróleo.