Nos complace anunciar que participaremos como colocadores de la titularización de cartera hipotecaria TIPS pesos N-23, que planea realizar la Titularizadora Colombiana el 17 de julio. El monto de la titularización para la serie A será de COP 364.000 millones (la universalidad es de COP 400.000 millones). La titularización está calificada como AAA por BRC Ratings, se realizará en el mercado principal y estará abierta al público en general.

Características de la emisión

Tasa Fija a 15 años con duración de 2,62 años: Entre 11,55% y 11,65% (entre 225 y 235 pbs sobre los TES COP de referencia y entre 80 a 90 pbs sobre la deuda privada del sector financiero calificada en AAA)
El fixing es sujeto a cambios según condiciones de mercado. Para un color aún más preciso sugerimos comunicarse con el comercial a cargo el día de la emisión
 

Fundamentos de la inversión:

• Esta será la vigésimo tercera titularización respaldada por cartera Hipotecaria en Pesos que realizará la Titularizadora Colombiana (ver Preguntas frecuentes | Sobre los TIPS Pesos N-23).
• Los TIPS Pesos N-23 valoran con curva propia (clase 39), lo cual reduce la probabilidad que se vean impactados por las captaciones de CDT que realizan los bancos comerciales (clase 11).
• La naturaleza amortizable de este activo y el hecho que sus inversionistas suelan mantenerlo al vencimiento hace que los títulos presenten baja liquidez en el mercado secundario. Sin embargo, esta misma condición, hace que el inversionista reciba flujos de caja de forma periódica, compuestos por capital e intereses.
• En cuanto a las características de la titularización, destacamos que toda su cartera hace parte del Banco BBVA, donde el monto desembolsado representa en promedio el 43,67% del valor de las propiedades adquiridas con los créditos (Loan To Value), lo cual aporta al inversionista un buen nivel de cubrimiento y seguridad para su capital.
• La desaceleración de la inflación, del 7,18% actual hasta el 5,62% esperado al final del año y la expectativa de que el Banco de la República continúe recortando su tasa desde el 11,25% actual hasta el 8,50% para finales de año, seguirán contribuyendo a la valorización de la renta fija de baja duración.
• Recordamos que las estrategias planteadas en este informe hacen parte de los portafolios definidos en Perfiles de Inversión | Giro Político donde nos encontramos sobre ponderando los títulos denominados en tasa fija, seguidos por títulos indexados al IBR y, por último, los títulos indexados al IPC.