Con el análisis de múltiplos a través de diferentes metodologías, reforzamos nuestra recomendación de Neutral frente a la acción de Grupo Éxito, estimando un Precio Objetivo de COP 4.830, reflejando un potencial de valorización de 16,4%, que incluyendo dividendos se ubicaría en 20,4%, frente al precio de mercado de COP 4.150, dado el mayor descuento de otras acciones en el mercado colombiano. Para esto realizamos un análisis de los múltiplos históricos de Precio/Valor en Libros (PVL), EV/EBITDA y EV/Ventas, contrastándolos con algunos indicadores fundamentales como el Retorno sobre Patrimonio (ROE), Retorno sobre Capital Invertido (ROIC) y el Margen EBITDA. Del mismo modo, se calcularon cifras para los comparables de la compañía, al igual que la evolución histórica de estas. Asimismo, se tomaron en cuenta los datos de las transacciones comparables de fusiones y adquisiciones que se han llevado a cabo en los sectores de consumo discrecional y de primera necesidad, en Latinoamérica. Finalmente, se realizó un análisis de escenarios teniendo en cuenta el modelo básico de dividendos de Gordon de 1 etapa, donde se buscó observar el Costo del Equity (Ke) y la tasa de crecimiento implícita en el precio de mercado actual.