La recompra de acciones es un mecanismo muy común dentro de los mercados internacionales, donde en los más recientes años ha ganado terreno y se ha convertido en una de las medidas preferidas por parte de las compañías listadas en bolsa para retribuir al inversionista y generar valor. En Colombia, es poco frecuente observar que se lleven a cabo estos mecanismos, sin embargo, dada la coyuntura actual donde el mercado no refleja el valor intrínseco de las compañías acorde a su operación y generación de flujo de caja, algunas firmas se han volcado a activar estas alternativas, tanto para enviar un mensaje al mercado así como entregar mayor valor a sus accionistas. 

De acuerdo a lo anterior, decidimos analizar qué impacto tiene en términos de múltiplos y generación de valor para sus accionistas la recompra de acciones que ha venido implementando Grupo Sura dentro del mercado local. A su vez, resaltar los niveles de los múltiplos frente a su historia y hacer una vez más un ejercicio de suma de partes para hacer seguimiento a la divergencia entre el valor de mercado de Grupo Sura como Holding frente al valor que la compone de manera separada (su portafolio). De esta manera, calificamos como positiva la recompra de acciones que ha venido realizando el Grupo teniendo en cuenta que consideramos que la acción presenta un descuento frente a su valor justo, agregando valor a sus accionistas. Sin embargo, pensamos que dicho efecto es moderado, dado el monto de la recompra.
 

Fuente: Bloomberg
Cálculos: Casa de Bolsa