Tomando como referencia la proyección de la tasa de los Tesoros Americanos para el cierre de año realizada por analistas internacionales, proyectamos la tasa de los TES. Como conclusión, obtuvimos que la curva se desplazaría a la baja, es decir, que todos los títulos se valorizarían, siendo los de largo plazo los más rentables (mayor TIR de tenencia).

Aspectos a tener en cuenta

• Los analistas internacionales proyectan que las tasas de los Tesoros Americanos a 2, 5 y 10 años, cuyas tasas se encuentran en 4,29%, 4,37% y 4,53%, respectivamente, desciendan 71, 62 y 43 pbs, respectivamente, durante 2025.
• Tomando como referencia el spread entre los TES y los Tesoros Americanos, los TES a 2, 5 y 10 años, cuyas tasas se encuentran en 8,75%, 10,20% y 11,60%, respectivamente, deberían descender 67, 70 y 52 pbs este año.
• Dado que el resultado obtenido es que la curva de rendimientos se desplace a la baja, la mayor rentabilidad se obtendría al invertir en los TES de larga duración.
• Por último, destacamos que el spread cruzado entre los Tesoros Americanos y los TES contiene una devaluación implícita que puede diferir de la devaluación obtenida en el mercado.