Bancolombia presentó resultados NEGATIVOS en el 4T20, inferiores a nuestras expectativas y las del consenso del mercado. A nivel operativo, el NIM (anualizado) se ubicó en 4,0%, presionado mayormente por la negativa dinámica del portafolio de inversiones (COP -116 mil MM), reflejado en un margen de inversiones de -3,2%. El margen de cartera (5,3%) mantuvo su dinámica bajista, afectado por el actual entorno de bajas tasas de interés y presionado por el incremento de clientes en stage 2 y 3. En términos acumulados, el NIM cerró 2020 en 4,91% (-76 pbs A/A).

Por su parte, los indicadores de calidad de cartera evidenciaron un deterioro, principalmente explicado por la cartera de consumo. A 30 días (4,93%) el deterioro fue 26 pbs y, dado el rodamiento de cartera a más de 90 días, a dicho plazo (3,81%) 73 pbs T/T. A nivel de ingresos, un aspecto positivo fue el aumento de ingresos por comisiones (+3,9% T/T y +2,2% A/A), gracias a la recuperación en volúmenes transaccionales a través de tarjeta crédito, débito y establecimientos afiliados. Así las cosas, la mayor presión en los resultados provino del fuerte aumento del nivel de provisiones netas (+20,4% T/T). Por tanto, el costo de riesgo (12 meses) repuntó a 3,9%.

De esta manera, se registró una pérdida neta de COP 266 mil MM, derivando en un ROE en 2020 de 1,1%, evidenciando el sustancial impacto en el retorno patrimonial del banco por la coyuntura del COVID-19,al compararlo con el 12,1% de 2019.