A continuación, compartimos con ustedes las memorias y conclusiones de la presentación de Estrategias de inversión de 2023 titulada:  “Superando la primera ola inflacionaria”.

Conclusiones
 
1)    Esperamos que se presenten varias olas de inflación durante la próxima década debido al elevado endeudamiento, la desglobalización, la transición energética, el cambio climático y el demográfico. Estamos entrando en la primera ola desinflacionaria la cual llegaría Colombia en el segundo semestre.
2)    Llego el momento de la renta fija, su rentabilidad será más elevada que la registrada durante la última década, motivo por el cual generará un mayor valor en los portafolio de inversión.
3)    El retiro de la liquidez global, las necesidades de fondeo de los establecimientos de crédito, la recesión y el riesgo político haría que los spreads de riesgo se mantengan elevados. Motivo por el cual sobreponderamos la deuda investment grade sobre la high yield.
4)    Sugerimos aumentar la duración de manera escalonada anticipando una reducción de la inflación y potencial inversión de la curva de rendimientos. Destacamos que el elevado nivel de las tasas de interés dan un colchón de un alza de hasta 1.200 pbs (12 pp) en el caso de los títulos del tramo medio de la curva.
5)    Durante el primer trimestre sugerimos mantener sobreponderación en bonos indexados y exposición en TES UVR de corto plazo. Desde el segundo trimestre del año sobreponderamos la participación de los bonos denominados en Tasa Fija seguido de los bonos indexados al IBR y por último los indexados al IPC.
6)    Sugerimos realizar swaps tanto de tasa de interés como de moneda con el objetivo de fijar el IBR en el techo de tasa de política monetaria y devaluación de la tasa de cambio.