El 2023 estuvo marcado por un comportamiento bajista en la mayoría de las acciones, donde el índice MSCI Colcap culminó mostrando un retroceso del 7,07%, afectado por un entorno económico retador, altas tasas de interés e incertidumbre política, generando que actualmente se esté cotizando a múltiplos de valoración relativa con un descuento importante frente a sus pares, por ejemplo, un Precio / Valor en Libros (“PVL”) de 0,7x (-55% vs. Pares) y Precio / Utilidad por Acción (“PER”) de 5,71x (-46% vs. Pares). Lo anterior, hace que se presenten niveles de entrada interesantes para los inversionistas, que, con nuestro Precio Objetivo de 1.489 puntos, se estaría presentando un potencial de valorización del 28% frente a la cotización actual.

Del mismo modo, para este año esperaríamos ver la culminación de varios proyectos impulsados por algunas compañías, como: 1) Finalización y avances en los programas de readquisición de acciones anunciados durante el 2023, 2) Que se concreten los acuerdos anunciados entre el GEA y el Grupo Gilinski; Cementos Argos y Summit Materials, entre otros, y 3) Comienzo en la ejecución de los proyectos adjudicados durante el año pasado, principalmente en el sector Utilities. Lo anterior, son temas que vemos con buenos ojos y que ayudarían a desbloquear valor para las empresas. No obstante, aún se siguen presentando riesgos relacionados a la baja liquidez, pues en el 2023 se han alcanzado volúmenes mínimos de negociación, así como, la incertidumbre de las reformas que aún no tienen un desenlace claro, una expectativa de crecimiento económico que seguirá débil, y tasas de interés altas a pesar de menores.