Consideramos que, este año las curvas de rendimiento se empinaran por el descenso de la inflación y la continuación del ciclo de recortes de tasas de interés por parte del Banco de la República. En ese sentido, los títulos de corta y media duración serán los que presentarán mayores valorizaciones.

Aspectos para tener en cuenta:

Actualmente, las curvas de rendimientos de TES y deuda privada, tanto de los títulos denominados en tasa fija como los indexados, se encuentran planas (tasas de corto plazo semejantes a las de largo). Esperamos que las curvas de rendimiento se empinen a su promedio histórico, el cual oscila alrededor de los 200 pbs tomando como referencia los plazos a 1 y 10 años, fundamentado en lo siguiente:

• Esperamos que la inflación descienda del 9,28% actual a 5,13% a diciembre de 2024, siendo el primer trimestre los meses en que descenderá con mayor velocidad por la base estadística a favor.
• El Banco de la República continuará reduciendo las tasas de interés llevándola del 13,00% actual hasta el 8,00% a diciembre de 2024.

En ese sentido, los títulos de renta fija de corta y media duración serán los más beneficiados de este ciclo, en especial los de deuda privada denominada en tasa fija por que la curva de rendimientos se encuentra invertida (tasas de corto plazo superiores a las tasas de largo plazo).