A raíz de la fuerte desvalorización que presentó la acción de Canacol (-40%) luego del anuncio de la cancelación del contrato con EPM, quisimos realizar un ejercicio sencillo de valoración con el Modelo de Dividendos de Gordon, teniendo en cuenta su simpleza y supuestos implícitos. Así, la cancelación del este contrato fue una noticia negativa para la compañía, pues era la apuesta de crecimiento y propuesta de valor a futuro, y que hubiese permitido aumentar la capacidad de transporte con la construcción de un nuevo Gasoducto con capacidad de 100 MMscfpd, con la posibilidad de ampliarla a 200 MMscfpd y una entrega mínima de 54 MMscfpd entre 2025 y 2035, equivalente a 32,5% de las ventas de Gas promedio del 4T23. 

Por otro lado, aunque en el mediano plazo no observamos un catalizador claro para desbloquear valor en el precio de la acción, esperaríamos que el mayor uso de las centrales termoeléctricas, como consecuencia del Fenómeno de “El Niño”, impulse las ventas de Gas en el país, por lo que el nivel de embalses ha venido disminuyendo, acelerándose en las últimas semanas, lo que esperaríamos mejore la demanda por gas y genere presiones alcistas en la acción de Canacol en el corto plazo.