La OPA de Grupo Éxito impulsada por Grupo Calleja comenzó el 18 de Diciembre e irá hasta el 19 de Enero de 2024 en Colombia, por las acciones ordinarias (3,5% del total). Esta OPA buscará hacerse hasta con el 100% del total de acciones (Incluyendo ADRs y BDRs), sujeta a un mínimo de 51% de estas, ya con un preacuerdo con Grupo Casino y GPA que en conjunto tienen el 47,31%, ofreciendo un precio de USD 0,9053 por acción, que, con la reciente revaluación del peso colombiano, se estarían rondando los COP 3.621. Lo anterior, está alejado de nuestro precio Objetivo de COP 4.830 (+33,4% vs. OPA), que refleja un múltiplo Precio sobre Valor en Libros (“PVL”) de 0,92x (vs. 0,69x de OPA) y un Valor de Empresa (“EV”) sobre EBITDA últimos 12 meses (“EBITDA L12M”) de 6,1x (vs. 5,1x de OPA). 

El precio ofrecido por la compañía Salvadoreña no sólo estaría por debajo de nuestro Precio Objetivo, sino que está muy alejado de los múltiplos en transacciones comparables en América Latina de los últimos años, que, en promedio, presentan múltiplos PVL y EV/EBITDA L12M de 1,14x y 7,34x, respectivamente, lo que ubicaría el precio en por lo menos COP 6.234 por acción de Grupo Éxito, (+72,2% vs. OPA).