En medio del entorno actual de aversión al riesgo, sumado a los factores propios del mercado local y las limitaciones de liquidez del activo, el precio de mercado de PEI ha enfrentado presiones bajistas importantes, con lo cual, el Dividend Yield se posiciona en su nivel más alto en términos anuales (gráfica 1). Vale la pena mencionar que, pese a que el FCD se ha visto presionado por la coyuntura de altas tasas de interés, estimamos que este efecto sea transitorio y cedería en la medida en que la inflación y la tasa de referencia empiecen a moderarse, lo que se reflejaría en un menor ritmo de crecimiento de los gastos financieros hacia finales del 2023, donde esperamos que la inflación se ubicaría alrededor de 7,6% y la tasa de referencia del BanRep bajaría a aproximadamente 8%. Además, en línea con lo que mencionamos en nuestro informe “PEI Llamada en Contexto | Cobertura natural ante la inflación”, el efecto más notable de la indexación de los ingresos a la inflación se empezaría a percibir desde 2023, que es donde el 75% de los contratos se va a ajustar al IPC de cierre de 2022 –que de acuerdo con nuestras expectativas se posicionaría alrededor de 12,77%-, lo que permitiría compensar parte de las presiones sobre el FCD, en tanto que el 25% restante se indexaría a la inflación del momento y considerando que esta se mantendría en doble dígito por lo menos hasta agosto de 2023 (expectativa ~10%), los ingresos continuarían beneficiándose de este escenario.