La utilidad trimestral de Ecopetrol se ubicó en COP 3,4 BN (-15,9% T/T y -17,4% A/A), en línea con nuestra estimación (-0,7%). Calificamos como NEGATIVOS los resultados obtenidos en 2T24, un trimestre que en general presentó condiciones de precio y volúmenes favorables para la compañía. Los ingresos de 32,6 BN (+4,2% T/T y -4,9% A/A) superaron en 0,7% nuestra estimación, asimismo, el EBITDA de COP 14,1 BN (-1,3% T/T y -3,7% A/A), 0,4% superior a nuestra estimación, resultó en un margen de 43,1%. La producción de petróleo equivalente diario de 758 miles de barriles (+2,3% T/T y +4,1% A/A) es la máxima en más de ocho años (4T15). Por su parte, el precio promedio del petróleo BRENT de USD 85/bl incrementó 3,9% frente al trimestre anterior y 9,4% frente al año anterior (+4,2% T/T y -3,1% A/A en COP usando la tasa de cambio promedio). 

Finalmente, y tal como lo anticipamos, la tasa efectiva de tributación de 42,4% de 2T24 aumentó 5,8 p.p. trimestral y 3,6 p.p. interanual. Anotamos que en este momento la Sobretasa por concepto del precio promedio del petróleo se encuentra en su punto máximo (15%), mientras que la aplicación del fallo de la Corte en relación con la deductibilidad de las regalías ya está incorporada en los resultados de la compañía.