Analizamos los escenarios de rentabilidad de los TES UVR de 2025 y 2027 de cara al inicio del ciclo de inflaciones mensuales altas del próximo año, donde la estrategia consiste en comprar durante esta temporada y mantenerlos hasta el primer trimestre del 2024, teniendo en cuenta la posibilidad del carry que brindaría el papel. La estrategia aplica para inversionistas con perfil de riesgo moderado y/o agresivo.

Aspectos para tener en cuenta

• La tasa optima de compra de los TES UVR de 2025 y 2027 para que la rentabilidad sea equivalente a la que ofrecen hoy los CDT denominados en tasa fija denominados en tasa fija (13,5% EA) a 150 días (enero de 2024) es del 4,68% y 4,49%, respectivamente.
• Como la tasa de mercado de los TES UVR de 2025 y 2027 se ubica por debajo (4,08% y 4,21%, respectivamente), se sugiere realizar compras escalonadas cuando las tasas se eleven para que la probabilidad de éxito se eleve. 
• Para que la rentabilidad de los TES UVR de 2025 y 2027 supere la rentabilidad que ofrecen los CDT denominados en tasa fija a 150 días (enero de 2024), sus tasas deben descender por debajo de 3,28% y 3,88%, respectivamente. 
• Destacamos que, la historia indica que entre los meses de septiembre y enero de cada año los TES UVR con un plazo al vencimiento de 1, 2 y 3 años, se han valorizado en promedio -79 pbs, -69 pbs y -58 pbs, respectivamente. Adicionalmente, durante el ciclo de inflaciones mensuales altas de 2023 las tasas de los TES UVR de 2025 y 2027 descendieron hasta un mínimo de 2,87% y 3,62%, respectivamente.