En julio el mercado de renta variable en EE.UU tuvo un desempeño positivo, gracias a una temporada de resultados que dio alivio ante los impactos de la desaceleración económica en algunas compañías, a pesar del avance en el incremento por parte de la FED en +75 pbs de su rango de tasa de referencia que se ubicó dentro de las expectativas del mercado. Asimismo, el sentimiento de aversión internacional mermó en tanto la FED considera que aún la economía de USA no se encuentra en recesión dado unos niveles de desempleo ajustados, mientras la inflación core muestra leves desaceleraciones anuales que brindan aún espacio para continuar incrementando los tipos de interés. Por otro lado, el contexto internacional continúa enmarcado por el conflicto geopolítico entre Ucrania y Rusia, aunque mostrando algunos avances en torno al comercio de materias primas, mientras que, se presentan preocupaciones en Europa de cara al invierno y la reducida capacidad del gasoducto Nord Stream 1 para suplir este continente. En relación al mercado local, a pesar del positivo desempeño de los fundamentales de los emisores y el comienzo de la temporada de resultados, las presiones sobre emergentes, dado un contexto de aversión internacional y la transición hacia el nuevo gobierno repercutieron en los activos. Así, a medida que se decante el panorama político esperamos que el nivel de incertidumbre modere. De esta manera, los mayores avances durante julio los registraron el índice Merval (+38,5%), el CAC 40 (+8,9%) y el Nasdaq (+7,5%). Por otra parte, el índice Hang Seng (-7,8%), seguido por el índice Shanghai (-4,3%) y el COLCAP reflejó desvalorizaciones (-2,0%).

A nivel de flujos, el volumen de negociación del mes creó un nuevo mínimo histórico en un horizonte de 10 años. Los Extranjeros lideraron las compras (54 mil mm), mientras, las AFPs fueron vendedores en el mes (COP 31 mil mm).