ISA continuó mostrando un desempeño POSIVO durante 2T21, con un EBITDA de operación y construcción de COP 1,91 BN (+3,2% A/A y + 26,9% T/T), utilidad operacional de COP 1,78 BN (+6,1% A/A y +24,7% T/T) y utilidad neta de COP 585,9 miles de millones (+6,4% A/A y +15,3% T/T), cifras que superaron nuestras estimaciones y las del mercado. El desempeño trimestral lució bien, ayudado por la devaluación y una base estadística favorable que se viene presentando en los trimestres impares. A diferencia de la gran mayoría de emisores, 2T20 no representa una base estadística baja para ISA, y al tener en cuenta nivel de inflación vigente en Colombia al cierre de 2T21, cercano al 4%, los crecimientos anuales resultan bajos, con -0,4% A/A, +6,1%A/A y +6,4% A/A, para el EBITDA, la utilidad operacional y la utilidad neta respectivamente. Para 2T21 se registró una revaluación promedio anual de 4,0% y una devaluación trimestral de 3,9%. Nuestras estimaciones para el ingreso operacional, el EBITDA y la utilidad neta fueron superadas en 11,4%, 7,9% y 9,5% respectivamente; mientras tanto, las estimaciones del promedio del mercado fueron superadas en 20,2%, 15,3% y 20,3%. Ahora bien, los resultados 2T21 fueron afectados por eventos extraordinarios y de no haberse presentado (ni en 2T21 ni en 2T20), el crecimiento anual del EBITDA y la utilidad habrían sido de 40,8% y 34,4% respectivamente.