La utilidad trimestral de GEB se ubicó en COP 754 mil MM (+14,2% T/T y +6,2% A/A), superando en 14,1% nuestra estimación. Calificamos de POSITIVOS los resultados obtenidos, teniendo en cuenta que salvo por la variación trimestral del segmento de distribución de gas natural, la utilidad bruta de las cuatro actividades controladas (distribución y transporte de gas natural; transmisión y distribución de electricidad) registraron crecimientos de dos dígitos trimestral y anualmente. A lo anterior se suma el hecho de que el método de participación (Enel Colombia principalmente) de COP 550 mil MM (+4,5% T/T, + 2,2% A/A y 3,7% por encima de nuestra estimación) no evidenció el efecto adverso que se podría esperar por el cierre temporal de la generación en El Guavio (algo más de la tercera parte de la capacidad instalada de Enel Colombia). Los ingresos de COP 1,9 BN (+13,6% T/T, +30,7% A/A y 9,2% por encima de nuestra estimación) reflejan el efecto de la tasa de cambio, cuyo promedio en 3T22 registró devaluaciones de 11,7% T/T y 13,8% A/A. Por su parte, el EBITDA de COP 824 mil MM (11,7% T/T y -30,2% A/A) superó en 2,9% nuestra estimación. Quitando el efecto de los dividendos pagados por Enel Colombia en 3T21, el EBITDA de 3T22 creció 26,5% A/A.  En general, los resultados publicados por la compañía también superaron las expectativas de los demás analistas que siguen a GEB.