La Utilidad del 1T25 de Grupo Energía Bogotá por COP 945 mil millones, creció 191,5% trimestral y 26,6% anual, superando tanto las expectativas de los analistas que seguimos a la empresa, como la utilidad que se desprende de las expectativas de la compañía para el año en curso, de alrededor de COP 2,65 BN.

Calificamos como POSITIVOS estos resultados. Tal como describiremos a continuación, la terminación del fenómeno de El Niño afectó negativamente a TGI en su actividad de transporte de gas, y positivamente a Enel Colombia en su actividad de generación eléctrica.

Asimismo, en el EBITDA total de 2,3 BN (+7,7% A/A), la participación de la actividad controlada de transporte de gas disminuyó de 25% en 1T24 a 21% en 1T25, evidenciando la fortaleza del portafolio energético de GEB. Anotamos que durante 1T25, el EBITDA total (ajustado por dividendos) se benefició de la repartición de dividendos de la asociada Enel Colombia por 877 mil millones (+14,1 A/A) y en menor medida por el aporte de los dividendos de las empresas de transmisión eléctrica en Perú -CTM y REP- por 299 mil millones (23,9% A/A).

Finalmente, el ROE de 14,5% E.A. que calculamos para el trimestre supera la cota superior de lo proyectado por GEB para 2025 (14,2%).