Ecopetrol reportó resultados Negativos, levemente por debajo de las expectativas

La Utilidad de COP 3,1 BN obtenida por Ecopetrol en 1T25 disminuyó 19,8% trimestral (-2% T/T antes de Impairment) y 22,1% anual, 6,1% menor a nuestra estimación.

Los resultados fueron Negativos, más allá de que coincidieran con el consenso de los analistas que siguen a la empresa. 

Los Ingresos de 31,4 BN (-9,8% T/T y +0,2% A/A) se beneficiaron de la recuperación de la producción consolidada de 745 kbped (miles de barriles de petróleo equivalente diario), que creció 2,1% secuencial y 0,6% anual, compensando parcialmente la leve disminución de la cotización del petróleo Brent en pesos (-2,2% T/T y -1,8% A/A). 

En cuanto a los diferenciales, nos sorprendió el deterioro secuencial en crudos, toda vez que la cotización del petróleo Brent promedio aumentó 1 USD/barril frente al trimestre anterior.

Asimismo, nos sorprendió positivamente la notable recuperación en los diferenciales de productos. El margen EBITDA de 42,3% se recuperó 8,2 p.p. frente a 4T24 y disminuyó 3,2 p.p. frente a 1T24, comportamiento que se presentó en todos los segmentos (upstream, midstream y downstream). Frente a nuestras expectativas, los ingresos y el EBITDA fueron 3,4% y 2,2% menores, mientras que la producción coincidió con nuestra estimación.