Ecopetrol reportó resultados Negativos en línea con las expectativas

En 4T24 la Utilidad Neta de Ecopetrol se ubicó en COP 3,9 BN (-7,8% A/A y +6,8% T/T). Durante este periodo y para nuestra sorpresa, se reconoció una recuperación del deterioro de Activos Fijos (Impairment) de 0,9 BN, liderada por el segmento de refinación y petroquímica (Downstream). En ausencia de esta recuperación de Impairments, la Utilidad fue COP 3,2 BN (-37,5% A/A y -12,5% T/T), apenas 0,2% por debajo de nuestra estimación. Asimismo, la Utilidad anual se ubicó en COP 14,9 BN, 21,7% inferior a la obtenida en 2023 (COP 19,1 BN). 

La empresa proyecta distribuir un total de 8,8 BN en dividendos, o COP 214/acción, -31,4% frente al anterior dividendo (Dividend Yield de 10,4%), que corresponde a repartir 58,9% de la Utilidad Neta anual. El 1,0 BN correspondiente a los accionistas minoritarios se pagará en cuotas iguales de COP 107/acción el 4 de abril y el 27 de junio, mientras que los COP 7,8 BN que corresponden al gobierno, se van a cruzar con la cuenta por pagar por el gobierno del FEPC durante el año 2025. El saldo del FEPC al cierre de 2024 se ubicó en 7,6 BN. 

Resaltamos positivamente el cumplimiento de la política de repartición de dividendos sin recurrir a dividendos extraordinarios y así como el aumento en 38,7% de la Reserva Ocasional para brindar soporte a la sostenibilidad financiera de la compañía y flexibilidad al desarrollo de su estrategia, ubicando dicha reserva en COP 16,6 BN. Ahora bien, la Utilidad de 3,9 BN obtenida en 4T24 se vio beneficiada por el ingreso de COP 1,7 BN por concepto de una “ganancia por compra en condiciones ventajosas”, resultado de la adquisición del 45% restante de su participación sobre el bloque CPO-09. En ausencia de esta ganancia, la utilidad habría sido menor en 27,8%, o 2,8 BN (-33,4% A/A y -22,9% T/T). Finalmente, en ausencia de esta ganancia y los Impairments, la utilidad habría sido COP 2,1 BN, apenas 54,3% de la utilidad reportada.