Marzo 2022 Cencosud Entrega de Notas 4T21 l Consumo, el amigo del negocio

Catalogamos los resultados de Cencosud en el 4T21 como POSITIVOS, en línea con las expectativas del consenso del mercado. Los ingresos se incrementaron en +28,8% A/A y +17,4% T/T, favorecidos por una sólida dinámica en todas las regiones -en particular en Chile, Colombia y Argentina- y de todos los negocios -especialmente del negocio de Centros Comerciales-. El EBITDA ajustado sostuvo crecimientos de doble dígito frente a 4T20 y 3T21 (+28,9% y +17,8%, respectivamente), impulsado por el desempeño favorable de los negocios de Supermercados, Tiendas Departamentales y Centros Comerciales, con mejores niveles de rentabilidad en Perú y Colombia; además, resaltamos la estabilidad de Margen EBITDA ajustado pese al mayor nivel de gastos de administración y ventas. Por su parte, la utilidad neta de la controladora se incrementó en 16,1% frente a 3T21, mientras presentó un leve retroceso frente a 4T20 (-0,9%), explicado por menores ingresos financieros y por método de participación y mayores pérdidas por indexación, compensados por menor efecto de diferencia en cambio y menores gastos por impuestos.