Durante el 2T23 Celsia mostró resultados NEGATIVOS, mejores al promedio de las expectativas del mercado en Ingresos, pero con sorpresa negativa en la Utilidad Neta. 
 
A nivel de Ingresos (+31,2% A/A y +5,2% T/T), en Colombia resaltamos que se observa un aumento en el segmento de generación debido a mayores ventas en el spot a una tarifa más alta. Respecto al EBITDA (+5% A/A y -6,5% T/T), su margen se ubicó en el 30,3%, con contracciones significativas a nivel anual y trimestral en medio de un aumento en costos operacionales, principalmente variables asociados al despacho de las plantas térmicas Tesorito y Meriléctrica, sumado a mayores Gastos Operacionales, incluyendo no recurrentes por honorarios. 
 
Hacia adelante, consideramos relevante monitorear:

1. Posibles correcciones a la baja del IPC, que ayudarían a aliviar parte de las presiones en Gastos Financieros.
2. Incertidumbre en torno al marco regulatorio del sector.
3. Intensidad del Fenómeno de El Niño.
4. La evolución del ROAE 12 meses que muestra menores rentabilidades en los últimos trimestres.