Los resultados trimestrales de Ecopetrol para el 2T22 fueron POSITIVOS, registrando un récord histórico a nivel de su utilidad trimestral de COP 10,5 BN (+59,3% T/T y + 181,1% A/A), superando nuestra estimación en 24,6%. La utilidad semestral de COP 17 BN supera cualquier utilidad anual anterior. Salvo por la diferencia de 0,1% en producción, 23 pbs en la participación del gas natural en dicha producción y 35 pbs en el margen EBITDA, los muy POSITIVOS resultados publicados por la compañía, superaron ampliamente nuestras expectativas (y las de los analistas que cubren a este emisor), si bien la diferencia a nivel de márgenes fue reducida. Los ingresos de COP 43,9 BN (+35,1% T/T y 125,7% A/A), fueron 19,6% mayores a nuestra estimación, explicados por la recuperación de 1,8% T/T y 6,6% A/A en la producción del Grupo, que se ubicó en 704,6 kbped (23,8% gas natural), junto con la evolución de los precios de la canasta de crudos y productos.