Consideramos que BVC presentó resultados POSITIVOS para el 2T22. La utilidad neta presentó un importante crecimiento del +23% A/A, aunque cerrando levemente por debajo de lo observado en el trimestre anterior (-5% T/T). Lo anterior, gracias a los eventos corporativos de la rueda de renta variable, así como el incremento en la emisión de pagarés en RF y el buen desempeño en los volúmenes de negociación de todos los segmentos, favoreció los servicios de Listing, Trading y Post-trading (84% de los ingresos operativos). Así las cosas, el margen EBITDA 12 mantiene un margen del 37,8%, acercándose al objetivo de cierre de año (40%). Sin embargo, a pesar de que la operación presentó un buen desempeño, rubros no operacionales limitaron el crecimiento de la utilidad neta trimestral, manteniendo un margen Neto 12 meses del 20,7%. Consideramos que para el 2S22 el panorama es retador, mientras continuaremos monitoreando el avance en el proceso de integración, así como, la propuesta de reforma tributaria.