ISA reportó resultados Neutrales para el 1T25

En el primer trimestre de 2025, ISA logró una Utilidad de COP 695 mil millones (+20,9% T/T y +9,6% A/A), con un Margen Neto de 17,3% (+403 pbs secuencial y + 3 pbs anual), a partir de Ingresos Operacionales de Construcción de 994 mil millones (-23,7% T/T y -1,0% A/A), Ingresos sin construcción de COP 3,0 BN (sin variación secuencial y +13,3% A/A), e Ingresos totales de 4,0 BN (-7,2% T/T y +9,4% A/A).

La Utilidad de la actividad de Construcción disminuyó secuencial y anualmente (-16,7% T/T y -11,0% A/A), mientras que la Utilidad Operacional de 2,1 BN creció 13,7% trimestral y 8,5% anual. Por su parte, el EBITDA total se ubicó en COP 2,4 BN (+9,2% T/T y +7,6% A/A), con un Margen EBITDA total de 60,8% (+9,1 p.p trimestral y – 1,0 p.p anual). 

La disminución secuencial del Ingreso Total se vio más que compensada por las disminuciones correspondientes en los costos de construcción, costos y gastos AOM, el incremento en el resultado financiero neto y la mejora en el margen EBITDA.

Los Ingresos y el EBITDA estuvieron en línea con lo esperado por los analistas, mientras que la Utilidad Neta resultó levemente inferior, a partir del incremento secuencial y anual de la tasa efectiva de tributación que se ubicó en 23,9% para 1T25.

Este incremento de 10,2 p.p. trimestral y 3,6 p.p. anual, se  explica por los mayores dividendos de Brasil y Perú. El crecimiento anual de los resultados de 1T25 que calificamos como NEUTRALES, se beneficiaron de los ingresos sin construcción, explicados por el crecimiento en la mayoría de los escaladores contractuales, salvo por el IPC en Colombia y la devaluación del peso colombiano, destacándose el aporte de la operación de concesiones en Chile.