Recientemente, Ecopetrol firmó un acuerdo de confidencialidad con Canacol para el intercambio de información, lo que ha reavivado las especulaciones sobre una posible transacción estratégica orientada a asegurar reservas de gas en un contexto de déficit proyectado para Colombia y panorama retador para Canacol.

Con corte al 2T25, los Activos totales de Canacol ascendían a USD 1.240 millones, representando un 1,6% frente a los USD 75.687 millones de Ecopetrol.

El Enterprise Value (EV) de Canacol (que representa un 1,04% de los Activos totales de Ecopetrol) se ubica en torno a USD 787 millones.

En un escenario de adquisición financiado con Deuda, el impacto sobre Ecopetrol sería marginal en términos de indicadores de apalancamiento.

Tomando como referencia las cifras de los últimos 12 meses con corte al 2T25, el efecto sobre los resultados consolidados sería limitado, evidenciando que la operación tendría un impacto financiero marginal sobre los indicadores de rentabilidad de Ecopetrol.

Desde la óptica de reservas probadas (1P), la integración de Canacol aportaría 44,6 mbpe adicionales (equivalentes a 254.142 mmcfe). Este escenario representaría un aumento del 9,3% en las reservas de gas de Ecopetrol, reforzando su posición en este segmento. Es importante destacar que la eventual adquisición podría ser total o parcial y que estas cifras corresponden a un supuesto y no reflejan datos oficiales.

Mantenemos nuestra recomendación de Subponderar para Canacol, a la espera de mayor claridad sobre una eventual transacción con Ecopetrol.