Grupo Argos en 2025 cerró con un cuarto trimestre que calificamos como NEUTRAL. En sus cifras proforma (excluyendo efectos extraordinarios) los Ingresos se ubicaron por debajo del consenso de mercado y frente al año anterior; sin embargo, el EBITDA y Utilidad Neta si superaron expectativas.

La Holding cierra el 2025 con una perspectiva neutral pero con un sesgo al alza, debido a los eventos extraordinarios que impactaron al Grupo durante el año. Sucesos como la escisión de la inversión cruzada con Grupo Sura, la venta de Summit Materials por parte de Cementos Argos y el impacto del Fenómeno de El Niño generan una base comparativa diferente a la realidad del Holding al día de hoy. No obstante, la Administración depuró cifras que muestran el verdadero desempeño operativo para ofrecer una visión más clara de su evolución.

En los Estados Financieros de cierre del 4T25, los Ingresos del Grupo alcanzaron COP 2,8 billones, con una variación de  22% A/A, explicada esencialmente por la fuerte reducción de los Ingresos de Celsia, producto de la normalización de los precios de bolsa y de una menor generación térmica frente a un 2024 atípico por El Niño. Cementos Argos también registró menores Ingresos en el trimestre, aunque en una magnitud sustancialmente más moderada ( 2,5% A/A), consistente con una demanda estable y una estrategia más orientada a rentabilidad que a volumen. En el año acumulado, los Ingresos consolidados sumaron COP 11,7 billones, con una contracción de  12% A/A, resultado que recoge la mencionada dinámica en Energía y además la reconfiguración de la base consolidada tras las transacciones extraordinarias ejecutadas entre 2024 y 2025.

En cuanto a resultados finales, la Utilidad Neta consolidada del 4T25 se ubicó en COP 236 mil millones ( 23,2% A/A), aunque superando la expectativa del mercado (COP 220 mil millones), gracias a la mejora en márgenes y a la reducción del Gasto Financiero consolidado.

Adicionalmente, Grupo Argos expuso su estrategia de cara al 2030 (que analizaremos en un informe próximo), en una hoja de ruta con cuatro ejes: 1) Multiplicar 1,9x el valor del Portafolio (precio fundamental de acción desde COP 21.000 hasta COP 40.000), 2) Duplicar con creces (2,3x) la distribución a accionistas (dividendo cercano a COP 1.000/acción), 3) Elevar el rol de gestor de activos hasta USD 4,6 bn de fee bearing AUM, y 4) Ganar flexibilidad financiera reduciendo la Deuda Neta de la Holding a < COP 0,3 bn.

Finalmente, la Administración presentó su propuesta de dividendos para el 2026, con un dividendo por acción de COP 750 (Div. Yield 4,7% Ord – 6,1% PF), pagaderos en efectivo a cuatro cuotas trimestrales a razón de COP 187,5 trimestral a partir de abril de 2026.