Actualmente, la rentabilidad en pesos que se obtiene al realizar un Asset Swap con los bonos globales emitidos por el Gobierno de Colombia (Yankees) supera la rentabilidad ofrecida por los TES denominados en pesos, teniendo ambos el mismo riesgo de crédito (Nación).

Aspectos para tener en cuenta

• Actualmente, la rentabilidad en pesos obtenida al realizar un sintético para cubrir la devaluación de los bonos globales emitidos por el Gobierno de Colombia en dólares (Yankees) supera, en promedio, en 249 pbs la rentabilidad de los TES denominados en pesos. Las mayores diferencias se observan en los títulos con vencimiento en 2049 (337 pbs) y 2044 (365 pbs), mientras que las menores se presentan en los de 2027 (93 y 137 pbs, respectivamente).
• Esta estrategia es ideal para aquellos inversionistas que puedan mantener el sintético hasta el vencimiento y que sean indiferentes a cambiar sus flujos en dólares por una rentabilidad fija en pesos, con el fin de reducir la volatilidad asociada al mercado.
• Recordamos que los puntos relevantes a monitorear en esta estrategia son el timing del mercado y la devaluación del peso colombiano, ya que al realizar el Asset Swap el inversionista queda con una rentabilidad fija, y una mayor devaluación del peso colombiano jugaría en contra de la estrategia.
• En conclusión, actualmente el spread de un Asset Swap frente a los TES COP se mantiene en 249 pbs en promedio, lo que indica una mayor rentabilidad para el inversionista al realizar el sintético.